文/本刊记者 黄鑫宇

　　“LC”(Lending Club)，一个缩写，一家公司，一个互联网金融的江湖中的“LV”，终于在2016年北京时间5月23日晚成为“国货”。

　　就在几天前，这家P2P业者的标杆遭遇恶梦。受到美国司法部调查、创始人被迫辞职等事件影响，Lending Club在资本市场出现重大信用危机。坐拥600亿现金资产的中国前首富陈天桥和他的盛大集团收购Lending Club 11.7%股份，瞬间朋友圈被“中国企业抄底美国互金”、“盛大成Lending Club接盘侠”标题刷屏。

　　“我们目前还分享不到盛大的投资策略，但今年我们启动的A+轮融资，他们将与银河资本、华山投资跟投。”在与北京钱景财富投资管理有限公司(以下简称为“钱景”)副总经理博乐讨教“盛大看中Lending Club什么”时，他如是回复。

　　钱景并不是P2P，但它已经成为陈天桥10亿元打造的互联网金融专项投资基金看中的“网络理财”投资项目，而且在5月23日帝都惊现霓虹的傍晚，成为Lending Club的“中国兄弟”。准确而言，钱景是一家总部位于中关村的第三方在线理财服务公司，注册资本2000万元。它手中最大一张“牌”就是证监会批准的独立基金销售机构资格，其核心业务也是围绕此张“牌”展开。“2005年成立，当时名称是财智联合。2013年，我们注册了一家新的公司就是今天的钱景。”同为博乐介绍，财智联合今天仍在，钱景在归属上是子公司。一年后这家“子公司”获盛大、银河和华山三家投资机构的联合注资，目前主营为投资人提供基金、信托、私募等理财产品的智能化配资服务。

　　“钱”景锁定智能理财

　　“2013年对钱景是一个重要的年份，这一年可以算得上是我们真正的元年，也是个很重要的节点。”诚如博乐所言，在这年中钱景拿到公募基金的代销牌照，而此后就做了在线智能理财平台。钱景的“钱”景锁定智能理财。

　　目前，钱景的智能理财主要对接公募基金，“大概有100多家基金公司，市面上一些比较大的基金公司产品我们都接过来了。例如，华夏基金和博时基金，他们所有的产品在我们的官网和APP上都可以买到。”

　　为何要在钱景的APP上购买，而非那些基金公司平台“本尊”?博乐秒懂了这份疑问，“有一个很大的区别，我们会提供一个定制化的‘机器人理财’智能服务。”当把投资客户自己的特征输入数据系统后，系统会根据个人情况和财务计划，制定出投资目标并最后生成适合个人的投资组合菜单。

　　钱景的另一大业务是线下的财富管理，这一业务主要是帮助一些高净值的客户做一些投资理财的产品筛选，帮他们去打理他们的财富。博乐介绍，早期钱景的理财产品主要是固定收益类，以信托居多，但近两年，市场也发生了变化，风险类产品的利率也在下降，因此，钱景给客户推荐的产品是以权益类为主。“权益类也存在一定的风险，但它的投资回报肯定比固定收益类要高。”钱景的价值则体现在“做权益类产品中，我们可能会有一个量化或筛选的过程，因为各家的投资风格以及它原始收益、净值都是不同的。因此，这些都必须由我们这些做第三方财富管理的公司去帮投资者做筛选。”

　　谈到主要盈利模式，博乐首先给出一个基本定性。“现在我们还属于投入阶段，钱景主要拿到的是销售服务费(即佣金)，这个费用是比较低的。基金必须做到一定的规模才能产生盈利的效应。因此，就目前而言，我们还是希望通过推广来做大自己的规模，以产生一个比较良好的投资回报。”在博乐看来，基金公司给予的费用还是比较透明的。

　　量身定制，从1.0到2.0的升级

　　在上期中，本刊做了一次题为《一站还是靠边站，平台还是收银台?》的封面报道，旨在透视正在兴起中的“一站式理财”。其中有相关互联网金融研究人士在采访时提出“目前国内的智能理财只能算半智能”的说法。博乐，人如其名，他用笑容面对我们抛出对智能理财的置疑，这里存在从“1.0一站式购买”到“2.0智能化及再平衡”的升级问题。

　　在博乐的理解中，智能理财没有出现之前，或者说智能手机时代没有到来的时空里，通过网站可以做到一站式的购买，这种行为可以称其为一站式理财服务，但它只是1.0级别的功能。现在很多基金平台或是P2P平台，都可以做到一站式购买，但仅仅是买到产品，这个产品本身背后的投资逻辑，包括你是否适合去购买这样的产品，这些大家可能就没有概念了。

　　诚然，在博乐所描述的“1.0时代”，解决了一个购买的问题。在这类“基金超市”网站上，我们还会看到有基金经理的介绍，包括基金经理历史业绩以及对未来的预判。

　　那“2.0升级版”体现在什么地方?“资金端都是一样的，都是公募基金。2.0这个升级版是可以为你量身定制，而量身定制就是其核心。”

　　博乐接着举例答道，如果你属于保守型人，系统会给你配置三到五只基金，货币型或债券型基金会在你的单子里占到60%-70%，而股票型或混合型基金等这类风险系数较高的基金会占到20%-30%，风险就被降低。

　　这个组合会是一种动态调整概念吗?博乐给出肯定答复。“基金投资与股市投资有很强的关联性，当出现偏移原本的投资收益规划时，我们会做出一定的调整。专业说法叫再平衡。但再平衡不能经常做，可能一个季度或半年甚至更长的时间，系统根据需求给投资者调整一次。”再平衡不能经常性操作的原因在于，“调整时，需要卖出你既有组合，再选购并形成新组合，这其中会产生申购和赎回的费用，因此如果再平衡做得过于频繁，对投资者而言是不利的。”

　　同质化竞争下的差异化

　　零壹财经刚刚完成了国内一站式理财的一份报告揭示，理财平台的金融产品同质性的问题。

　　据了解，理财平台的资产集中在类固收债权、公募基金和金融资产收益权三大类，其中60%的平台仅覆盖2~3类资产。整体上来看，大量平台在产品上存在极大的同质性。来自零壹财经首席研究员奚玉莉的介绍，在同质化的背后隐现了两大问题，一是可完全实现线上化的新型互联网产品较少，优质资产也较为稀缺;二是部分传统理财产品的线上化成本较高，各平台的产品创新能力也有所不足。

　　对此，博乐认为，整个行业还是在发展阶段，特别是资产，未来会有很大的增长空间。仍是举例而言，“公募基金行业目前市场存量是7.7万亿左右，而对照国外却是有几十万亿的市场规模。”

　　另外，他认为差异化竞争也普遍存在于业者间。“例如，大家可能知道阿里的余额宝标的是货币基金，但在余额宝背后，还有收益更高的产品，这是大众所不知的。而钱景想做的事，就是把这些其它的‘收益存在’告诉投资者。”

　　不久前，美国券商嘉信理财也推出了自主研发的智能理财工具——嘉信智能投资组合，在短短3个月的时间，吸引了33000个账户和24亿美元资产;而包括此轮融资在内的Betterment，自2008年成立后已经前后获得2亿美元融资。Betterment的估值目前已经达到7亿美元，管理资产规模超39亿美元，服务客户超过15万人，是全球智能理财领域当之无愧的领头羊。

　　对于Betterment，博乐这样看，“他们是ETF投资，本质属于被动投资，会随着市场变化而波动，但是优点是他们受人为干扰的因素比较少，因为主动型投资话需要看基金经理人的投资能力或是他们本身对市场的研判。钱景跟他们的区别在于，我们在市场中的选择性更大一些。另外，美国人接触资产管理的概念比较早，智能理财的平台通常会有避税的功能，因此各种条件具备的情况下，美国人的投资意识会表现得更强一些。在这方面，中国的遗产税还没有正式出台，国人普遍喜欢把钱存在银行，改变这种固执理财意识需要培育。”

　　在这一刻，屈老夫子那句“路漫漫其修远，吾将上下而求索”，似乎才是这位没有一点防备就变身Lending Club“兄弟”的中国互联网金融业者内心之欲。